El otro día leía un artículo en el que Schroders explicaba la teoría de “La sonrisa del Dólar” (sinceramente nunca la había escuchado), y la verdad es que me resultó curiosa.
Venía a explicar algo de lo que sí somos conscientes. Por un lado, cuando la economía global es fuerte (si se da esta situación es que la de EEUU lo es) y disfruta de un robusto crecimiento del PIB, los inversores invertirán fuertemente en activos de EE.UU., impulsando así aún más la demanda y el valor del dólar.
Por otro lado, sostiene que cuando la economía global va mal y por tanto el apetito por el riesgo de los inversores es bajo (entornos de reducción de riesgo), los inversores acudirán en masa a activos percibidos como refugio, como el dólar, y la enorme demanda hará subir de nuevo su valor.
En medio de ambas situaciones es cuando se produce la caída del dólar, provocando un gráfico en forma de sonrisa, como podría ser la situación actual.
En definitiva, como se comenta en el artículo, el dólar mantiene holgadamente la hegemonía internacional.
De hecho, en la gestión de carteras es habitual (y muy razonable) incluir activos cotizados en EEUU en una proporción equivalente al peso de la economía americana en el PIB mundial, por lo que la exposición al dólar en la gestión del ahorro y patrimonio sigue siendo importante.
